[8424]リース/芙蓉総合リースの銘柄分析・研究

こんにちは、高配当株研究所、所長のトラ男です。
今回はリース会社の芙蓉総合リースを分析、研究していきたいと思います。

芙蓉総合リースとは

芙蓉総合リースはみずほフィナンシャルグループ系のリース会社です。
2020年4月にはヤマトホールディングス完全子会社だったヤマトリースの株式を60%取得し、連結子会社化しています。

株主還元方針

芙蓉総合リースは配当利回り3.25%（2023/4/20終値ベース）となっています。
現在の株主還元方針は以下の通りです。

実際に毎年1-2%ずつ配当性向は引き上げられている状況です。

株主優待

株主優待制度は100株以上保有していれば3,000円相当のカタログギフトもしくは図書カードがもらえます。
2年以上保有すると5,000円相当になります。

詳しくは公式ホームページをご覧ください。

配当推移と5年後の期待配当利回り

芙蓉総合リースは配当利回り3.25%（2023/4/20終値ベース）で、18期連続増配予定となっており実質的な累進配当銘柄です。

配当増配率は平均で年率16.1%、EPS成長率は平均で年率10.0%となっており利益成長に基づいた増配となっていると感じます。

芙蓉総合リース	直近10年	直近5年	直近3年	平均
配当増配率	15.8%	17.0%	15.5%	16.1%
EPS成長率	7.6%	11.3%	11.3%	10.0%

配当金とEPS（1株利益）の推移をグラフで見てみます。

右肩上がりで利益が順調に伸びており、配当余力を十分に残しながら配当を増配させていることが分かります。

配当性向は15/3期が17%ほどだったのに対して、23/3期には26%ほどとなっており、配当性向を徐々に引き上げることで株主に利益を還元する姿勢が感じ取れます。

決算期	17/3期	18/3期	19/3期	20/3期	21/3期	22/3期	23/3期（予）
配当金	130円	146円	188円	205円	240円	285円	316円
配当性向	19.6%	20.1%	22.3%	23.5%	24.3%	25.2%	26.3%
増配率	–	+12.3%	+28.8%	+9.0%	+17.1%	+18.8%	+6.2%

決算期	17/3期	18/3期	19/3期	20/3期	21/3期	22/3期	23/3期（予）
EPS	661.8円	726.39円	844.68円	871.94円	986.16円	1130.5円	1200.99円
成長率	–	+9.8%	+16.3%	+3.2%	13.1%	+14.6%	+6.2%

配当金の平均増配率は年率16.1%で、このペースで増配すると仮定すれば5年後の配当金は574円となり、現在株価で購入すれば5年後の配当取得利回り（YOC）は5.90％になっていると期待できます。

株価推移と5年後の期待株価

芙蓉総合リースの株価は直近10年の月足チャートで見ると右肩上がりとなっており、10年で3倍近くになっています。

芙蓉総合リース	直近10年	直近5年	直近2年	平均
株価上昇率	9.9%	3.8%	12.2%	8.6%

株価上昇率は直近10年平均で年率8.6%で、この上昇ペースだと5年後の株価は14,217円になっていると期待でき、46.3%増の予想となります。

芙蓉総合リースの高配当株としての評価と投資判断

芙蓉総合リースは配当利回り3.25%（2023/4/20終値ベース）で株主優待もあり、総合利回りは保有年数に応じて3.56%～3.77%となります。
（ただし株主優待は100株からなので100万円近く投資資金が必要となります。）
また18期連続増配予定という実質的な累進配当銘柄となっています。

中期経営計画の株主還元方針で配当性向を徐々に引き上げ27/3期までに30%以上にするとしており、有言実行で毎年配当性向は1-2%ほど引き上げられています。
そのため配当増配率は16.1%と高く、配当金は6年で3倍、8年で4倍ほどになっています。
EPS成長率も10%ほどあり、配当性向の引き上げと相まって高い増配率が期待できそうです。

株価上昇率は年率8.6%と右肩上がりで今後も株価上昇に期待ができそうです。
ただし現在株価はかなり上昇しておりボリンジャーバンドの2σを超えており高値圏。5/10（14時）の本決算と今期業績予想のタイミングも考えながら購入は検討したいところです。

芙蓉総合リースの5年後における総合期待リターン（株価上昇+配当益+株主優待）は+70.8%の予想で、総合評価はCとしました。

みなさんの投資判断の参考になれば幸いです。

※本記事は株式の取得、売却、保有等を推奨するものではありません。投資は自己判断でお願いします。